Tipos de estratégias de negociação quantitativas

Estratégias de negociação quantitativas Negociações baseadas em eventos corporativos antecipados, como fusão ou aquisição antecipada ou depósito de falências. Também chamado de arbitragem de risco. Negociação de valor relativo versus negociação direcional A maioria das negociações de investimentos de negociação Quantitative Hedge Fund se enquadram em uma das duas categorias: as que utilizam as estratégias de Valor Relativo e aquelas cujas estratégias serão caracterizadas como Direcional. Ambas as estratégias utilizam fortemente modelos de computador e software estatístico. As estratégias de Relative Value tentam capitalizar relações de preços previsíveis (muitas vezes relações de reversão média) entre vários ativos (por exemplo, a relação entre os rendimentos de curto prazo do Tesouro dos EUA vs. os rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA ou o relacionamento no implícito Volatilidade em dois contratos de opções diferentes). As estratégias direcionais, entretanto, geralmente desenvolvem caminhos baseados em tendências ou outros padrões, sugestivos de impulso ascendente ou decrescente para uma garantia ou conjunto de valores mobiliários (por exemplo, as apostas que os rendimentos de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA aumentarão ou a volatilidade implícita declínio). Estratégias de Valor Relativo Os exemplos comuns de estratégias de Valor Relativo incluem a colocação de apostas relativas (ou seja, comprar um bem e vender outro) em ativos cujos preços estão intimamente vinculados: títulos públicos de dois países diferentes títulos públicos de dois prazos diferentes até o vencimento O diferencial na volatilidade implícita entre dois derivativos Os preços dos títulos versus os preços das obrigações para um emissor de títulos corporativos Os spreads de rendimento das obrigações empresariais vs. spreads de swap de risco de crédito (CDS) A lista de estratégias potenciais de valor relativo é muito longa acima são apenas alguns exemplos. Existem três estratégias de Valor Relativo muito importantes e comummente utilizadas para se conscientizar, no entanto: Arbitragem Estatística: negociação de uma tendência de reversão média dos valores de cestas semelhantes de ativos com base em relações comerciais históricas. Uma forma comum de Arbitragem Estatística, ou Stat Arb, trading, é conhecida como Equity Market Neutral trading. Nesta estratégia, são escolhidas duas cestas de ações (uma cesta longa e uma cesta curta), com o objetivo de que os pesos relativos das duas cestas deixem o fundo com exposição líquida zero a vários fatores de risco (indústria, geografia, setor, etc. .) Stat Arb também poderia envolver a negociação de um índice contra um ETF similarmente combinado, ou um índice versus um estoque único da empresa. Arbitragem convertível: compra de emissões de obrigações convertíveis por uma empresa e simultaneamente venda das mesmas ações ordinárias da empresa, com a idéia de que se o estoque de uma determinada empresa declinar, o lucro da posição curta compensará mais o prejuízo do vínculo convertível Posição, dado o valor das obrigações conversíveis como um instrumento de renda fixa. Da mesma forma, em qualquer movimento ascendente das ações ordinárias, o fundo pode lucrar com a conversão de suas obrigações convertíveis em ações, vendendo essa ação no valor de mercado por um valor que excede as perdas em sua posição curta. Arbitragem de Renda Fixa: negociação de títulos de renda fixa em mercados de títulos desenvolvidos para explorar anomalias de taxa de juros relativos percebidas. Posições de Arbitragem de Renda Fixa podem usar títulos do governo, swaps de taxa de juros e futuros de taxa de juros. Um exemplo popular desse estilo de negociação em arbitragem de renda fixa é a base comercial, na qual se vende (compra) futuros do Tesouro e compra (vende) um montante correspondente do potencial de entrega de títulos. Aqui, está a considerar a diferença entre o preço à vista de uma obrigação e o preço ajustado do contrato de futuros (fator de conversão de preços futuros) e negociar os pares de ativos em conformidade. Estratégias direcionais As estratégias de negociação direcional, entretanto, geralmente se baseiam em caminhos baseados em tendências ou outros padrões, sugerindo impulso ascendente ou descendente por um preço de segurança. O comércio direcional geralmente incorporará algum aspecto da Análise Técnica ou de gráficos. Isso envolve a previsão da direção dos preços através do estudo de dados de mercado de preços e volumes passados. A direção que está sendo negociada pode ser a de um bem em si (dinâmica nos preços das ações, por exemplo, ou a taxa de câmbio do dólar norte-americano) ou um fator que afeta diretamente o próprio preço do ativo (por exemplo, volatilidade implícita para opções ou interesse Taxas para títulos do governo). O comércio técnico também pode incluir o uso de médias móveis, bandas em torno do desvio padrão histórico de preços, níveis de suporte e resistência e taxas de mudança. Normalmente, os indicadores técnicos não constituiriam a única base para uma estratégia de investimento de hedge funds quantitativos Quant Hedge Funds emprega muitos fatores adicionais além das informações históricas de preço e volume. Em outras palavras, os Fundos de cobertura quantitativos que empregam estratégias de negociação direcional geralmente têm estratégias quantitativas globais que são muito mais sofisticadas do que a Análise técnica geral. Isso não é para sugerir que os comerciantes do dia podem não ser capazes de lucrar com a Análise Técnica o contrário, muitas estratégias de negociação baseadas em impulso podem ser lucrativas. Assim, para os fins deste módulo de treinamento, as referências às estratégias de negociação Quant Hedge Fund não incluirão apenas estratégias baseadas em análise técnica. Outras estratégias quantitativas Outras abordagens comerciais quantitativas que não são facilmente categorizadas como estratégias de Relative Value ou estratégias direcionais incluem: High-Frequency Trading. Onde os comerciantes tentam aproveitar as discrepâncias de preços entre várias plataformas com muitas negociações ao longo do dia, as estratégias de volatilidade gerenciada utilizam futuros e contratos a prazo para se concentrar na geração de retornos absolutos baixos, mas estáveis, LIBOR-plus, aumentando ou diminuindo o número de contratos dinamicamente As volatilidades subjacentes do estoque, títulos e outros mercados mudam. Managed Volatility Strategies ganhou popularidade nos últimos anos devido à recente instabilidade dos mercados de ações e títulos. Larr O que é um Fundo de cobertura quantitativo Principais estratégias quantitativas de financiamento de financiamento - são para você As estratégias quantitativas de investimento evoluíram para ferramentas muito complexas com o advento dos computadores modernos, mas as raízes das estratégias remontam há mais de 70 anos. Geralmente são executados por equipes altamente educadas e usam modelos proprietários para aumentar sua capacidade de vencer o mercado. Existem programas até mesmo em prateleira que são plug-and-play para quem procura simplicidade. Quant modelos sempre funcionam bem quando testados, mas suas aplicações reais e taxa de sucesso são discutíveis. Embora parecem funcionar bem em mercados de touro. Quando os mercados não estão relacionados, as estratégias de quant estão sujeitas aos mesmos riscos que qualquer outra estratégia. A História Um dos pais fundadores do estudo da teoria quantitativa aplicada ao financiamento foi Robert Merton. Você só pode imaginar o quão difícil e demorado o processo foi antes do uso de computadores. Outras teorias em finanças também evoluíram a partir de alguns dos primeiros estudos quantitativos, incluindo a base da diversificação do portfólio com base na moderna teoria da carteira. O uso de financiamento e cálculo quantitativo levou a muitas outras ferramentas comuns, incluindo uma das mais famosas, a fórmula de preços de opções Black-Scholes, que não só ajuda as opções de preços dos investidores e desenvolve estratégias, mas também ajuda a manter os mercados em risco com liquidez. Quando aplicado diretamente ao gerenciamento de portfólio. O objetivo é como qualquer outra estratégia de investimento. Para adicionar valor, alfa ou excesso de retorno. Quants, como os desenvolvedores são chamados, compor modelos matemáticos complexos para detectar oportunidades de investimento. Existem tantos modelos por aí como quants que os desenvolvem, e todos afirmam ser os melhores. Uma das estratégias de investimento de quantos pontos mais vendidos é que o modelo e, finalmente, o computador, fazem a decisão real de compra, não um humano. Isso tende a remover qualquer resposta emocional que uma pessoa possa experimentar ao comprar ou vender investimentos. As estratégias Quant são agora aceitas na comunidade de investimentos e administradas por fundos mútuos, hedge funds e investidores institucionais. Eles geralmente passam pelo nome de geradores alfa. Ou alfa gens. Atrás da cortina Assim como no The Wizard of Oz, alguém está atrás da cortina que conduz o processo. Como com qualquer modelo, é tão bom quanto o humano que desenvolve o programa. Embora não exista um requisito específico para se tornar um quant, a maioria das empresas que executam quant modelos combinam as habilidades dos analistas de investimentos, estatísticos e os programadores que codificam o processo nos computadores. Devido à natureza complexa dos modelos matemáticos e estatísticos, é comum ver credenciais como pós-graduação e doutorado em finanças, economia, matemática e engenharia. Historicamente, esses membros da equipe trabalharam nos back offices. Mas, à medida que os modelos quant tornam-se mais comuns, o back office está se movendo para o front office. Benefícios de Quant Strategies Embora a taxa de sucesso global seja discutível, o motivo de algumas estratégias de quant é funcionar é que elas são baseadas em disciplina. Se o modelo for certo, a disciplina mantém a estratégia trabalhando com computadores com velocidade relâmpada para explorar ineficiências nos mercados com base em dados quantitativos. Os próprios modelos podem basear-se em apenas algumas proporções, como PE. Dívida para patrimônio e crescimento de ganhos, ou use milhares de insumos trabalhando juntos ao mesmo tempo. Estratégias bem-sucedidas podem adotar as tendências em seus estágios iniciais, pois os computadores constantemente correm cenários para localizar ineficiências antes que outros o façam. Os modelos são capazes de analisar simultaneamente um grande grupo de investimentos, onde o analista tradicional pode estar observando apenas alguns por vez. O processo de triagem pode avaliar o universo por níveis de grau como 1-5 ou A-F, dependendo do modelo. Isso torna o processo de negociação real muito direto, investindo nos investimentos altamente cotados e vendendo os mais baixos. Os modelos Quant também abrem variações de estratégias como longas, curtas e longshort. Os fundos bem sucedidos da quantidade mantêm um olho no controle de risco devido à natureza de seus modelos. A maioria das estratégias começa com um universo ou benchmark e usa as ponderações setoriais e industriais em seus modelos. Isso permite que os fundos controlem a diversificação até certo ponto sem comprometer o próprio modelo. Os fundos Quant normalmente funcionam em uma base de custo menor, porque eles não precisam de tantos analistas tradicionais e gerentes de portfólio para executá-los. Desvantagens de Quant Strategies Existem razões pelas quais tantos investidores não aceitam completamente o conceito de deixar uma caixa preta executar seus investimentos. Para todos os fundos bem sucedidos da quantia lá fora, apenas muitos parecem ser infrutíferos. Infelizmente para a reputação de quants, quando eles falham, eles falham grande momento. O Gerenciamento de Capital de Longo Prazo foi um dos mais famosos hedge funds, já que foi dirigido por alguns dos líderes acadêmicos mais respeitados e dois economistas vencedores do Prêmio Nobel, Myron S. Scholes e Robert C. Merton. Durante a década de 1990, sua equipe gerou retornos acima da média e atraiu capital de todos os tipos de investidores. Eles eram famosos por não só explorar as ineficiências, mas usar o acesso fácil ao capital para criar grandes apostas alavancadas nas direções do mercado. A natureza disciplinada de sua estratégia realmente criou a fraqueza que levou ao seu colapso. O Gerenciamento de Capital de Longo Prazo foi liquidado e dissolvido no início de 2000. Os modelos não incluíam a possibilidade de o governo russo estar inadimplente em algumas das suas próprias dívidas. Este evento desencadeou eventos e uma reação em cadeia ampliada por estragos criados por alavancagem. LTCM estava tão fortemente envolvido com outras operações de investimento que seu colapso afetou os mercados mundiais, provocando eventos dramáticos. A longo prazo, o Federal Reserve entrou para ajudar, e outros bancos e fundos de investimento apoiaram o LTCM para evitar mais danos. Esta é uma das razões pelas quais os fundos quantitativos podem falhar, pois são baseados em eventos históricos que podem não incluir eventos futuros. Enquanto uma equipe de quantos fortes estará constantemente adicionando novos aspectos aos modelos para prever eventos futuros, é impossível prever o futuro sempre. Os fundos Quant também podem se surpreender quando a economia e os mercados estão passando por uma volatilidade maior do que a média. Os sinais de compra e venda podem vir tão rapidamente que o alto volume de negócios pode criar altas comissões e eventos tributáveis. Os fundos Quant também podem representar um perigo quando são comercializados como resistentes ao incômodo ou baseados em estratégias curtas. Previsão de recessões. O uso de derivados e a alavancagem combinada podem ser perigosos. Uma vez errada pode levar a implosões, que muitas vezes fazem as novidades. The Bottom Line As estratégias quantitativas de investimento evoluíram das caixas pretas do back office para as principais ferramentas de investimento. Eles são projetados para utilizar as melhores mentes no negócio e os computadores mais rápidos, tanto para explorar ineficiências quanto usar a alavancagem para fazer apostas no mercado. Eles podem ter muito sucesso se os modelos incluíram todas as entradas certas e são ágeis o suficiente para prever eventos anormais do mercado. Por outro lado, enquanto os fundos quantitativos são rigorosamente testados até que eles funcionam, sua fraqueza é que eles dependem de dados históricos para o seu sucesso. Embora o investimento em estilo quântico tenha seu lugar no mercado, é importante estar atento às suas deficiências e riscos. Para ser consistente com as estratégias de diversificação. É uma boa idéia tratar estratégias quantitativas como um estilo de investimento e combiná-lo com estratégias tradicionais para alcançar a diversificação adequada. Quais são os diferentes tipos de analistas quantitativos As posições quantitativas dentro das finanças podem ser amplamente categorizadas em quatro tipos principais. Eles são o comerciante quantitativo, pesquisador quantitativo, engenheiro financeiro e o desenvolvedor quantitativo. Todos eles são posições essenciais na comunidade financeira, mas têm características muito diferentes em relação à importância percebida, níveis de remuneração e progressão na carreira. Tradutor Quantitativo O comerciante quantitativo é tipicamente o topo da cadeia alimentar na comunidade financeira quantitativa. Isso ocorre porque eles estão gerando receitas de negociação para sua empresa empregadora - seja um banco (em uma mesa de negociação) ou um fundo de hedge quantitativoestematic. O comerciante de quant vai gastar seu tempo criando algoritmos que procuram alfa. Os retornos indescritíveis acima dos retornados como um componente das flutuações padrão do mercado de ações. Esses algoritmos muitas vezes têm um grande caráter econométrico, estatístico ou de aprendizagem em máquina e, portanto, os comerciantes quantos freqüentemente possuem doutorado em Inteligência Artificial ou Matemática Aplicada. Uma carreira como comerciante de quant pode ser extremamente lucrativa se a empresa (e o grupo de negociação) tiver uma série de bons anos comerciais. Não é incomum que os melhores comerciantes de quantos se aposentem no meio dos anos vinte e poucos Pesquisador quantitativo O pesquisador quantitativo geralmente é um matemático puro ou doutorado em cálculos estocásticos, que decidiu assumir um papel mais aplicado do que a academia. Muitas vezes, eles podem ser encontrados em empresas de pesquisa alternativas ou alguns dos hedge funds maiores, trabalhando em mais abordagens de céu azul para obter retornos de mercado. No entanto, os pesquisadores quant também são empregados por bancos de investimento - mas, geralmente, na capacidade do Middle Office, já que esses pesquisadores não gastarão muito tempo em implementar modelos - eles geralmente passarão seu trabalho para um engenheiro financeiro ou desenvolvedor quantitativo. Engenheiro Financeiro Os engenheiros financeiros geralmente são pessoas a quem se refere o termo "analista quantitativo". Eles são encarregados de levar um produto, muitas vezes vendido por equipes de vendas para clientes dentro de grandes bancos, e descobrir como corretamente o preço. Isso envolverá as ferramentas de cálculo estocástico e preços neutros em risco, bem como a capacidade de implementar o modelo em uma biblioteca já existente, construída com um idioma como C, C ou Java. Os engenheiros financeiros são freqüentemente encontrados nas classes de renda fixa e de taxa de câmbio, onde os produtos derivados são prevalentes. Um engenheiro financeiro muitas vezes tem um histórico em física ou engenharia - utilizando suas habilidades de modelagem para implementar novos produtos financeiros. Desenvolvedor quantitativo Existem geralmente dois tipos de desenvolvedores quantitativos ou desenvolvedores quantos no setor financeiro. O primeiro tipo trabalhará em estreita colaboração com outros analistas quantitativos para implementar e otimizar seus modelos financeiros. Na prática, isso significa tomar um código de protótipo de MATLAB, R ou Python e reescrevê-lo em outro idioma, como C ou Java. Estes quants serão muitas vezes próximos do dinheiro e residirão no Front Office de um banco de investimento. O segundo tipo de desenvolvedor quantitativo irá lidar com dados de preços financeiros e arquitetura de sistemas de negociação. Eles estarão codificando a infra-estrutura em bruto, permitindo que os analistas de quantos troquem seus modelos e ganhem dinheiro. Na prática, isso significa ligar os bancos de dados à lógica comercial e às APIs de corretagem. Nos bancos de investimento, isso pode significar o trabalho na manutenção de sistemas legados de grande escala ou, se empregado em um fundo, trabalhando em projetos greenfield relacionados a um novo algoritmo de negociação. Nos bancos, isso normalmente será um papel do Middle Office. O papel extremamente alto pago que se enquadra na arena de desenvolvimento quantitativo, é o desenvolvedor de estrela CC que entende a programação de rede Unix, sistemas de baixa latência e os prós e contras do Linux Kernal. Esses indivíduos geralmente podem ser encontrados trabalhando no mundo secreto do Ultra High Frequency Trading (UHFT), onde as ordens comerciais agora são medidas em microssegundos. Se um indivíduo possui esse conjunto de habilidades específicas, eles podem comandar pacotes de compensação de base de 250k e acima